В этой статье мы разберем специфику процедуры оценивания ценных бумаг, а также рассмотрим методики, с помощью которых осуществляется независимая оценка акций.
Оценка стоимости акций занимает особое место среди видов оценочной деятельности и предполагает проведение тщательного анализа финансового состояния, перспектив развития и экономической деятельности предприятия. В этой статье мы разберем специфику процедуры оценивания ценных бумаг, а также рассмотрим методики, с помощью которых осуществляется независимая оценка акций .
Для чего нужно оценивать акции?
Одним из факторов, влияющим на нюансы оценки акций, является ситуация, в которой она производится. Это может быть:
- Совершение сделок покупки (продажи), операций кредитования или страхования.
- Оформление договоров дарения.
- Реструктуризация акционерного общества.
- Дополнительная эмиссия с целью привлечения инвесторов.
- Мероприятия, связанные с повышением эффективности системы управления.
- Вступление в наследство.
- Разработка бизнес-стратегии.
Особенности оценки
Ключевые особенности оценки пакетов акций зависят от следующих условий:
- Вид системы голосования (кумулятивная, некумулятивная), принятой на предприятии.
- Тип доли, которая оценивается: миноритарная (неконтрольная), мажоритарная (контрольная), блокирующая.
- Организационно-правовая форма. Оценка акций закрытых и открытых компаний (публичных и непубличных АО) происходит по-разному.
- Размер скидки или премии за уровень предоставляемого контроля.
- Влияние степени ликвидности ценных бумаг.
Особенности оценки ценных бумаг также требуют от эксперта-оценщика учитывать:
- Текущее финансово-экономическое положение фирмы.
- Структуру активов и пассивов.
- Конъюнктуру фондового рынка.
- Наличие государственного контроля.
Методика оценки
В зависимости от конкретной ситуации эксперт-оценщик определяет подходы и методы, которые целесообразно использовать.
Оценивание мажоритарной доли
Как правило, контрольный процент оценивается с использованием:
- Доходного подхода. Методы дисконтирования финансовых потоков и капитализации доходов, позволяют:
- произвести расчет цены, по которой потенциальные инвесторы готовы приобрести бизнес;
- рассчитать размер денежных потоков, исходя из анализа возможностей принятия управленческих решений (владельцем контрольного пакета).
- Затратного подхода. Определение стоимости ценных бумаг организации с помощью затратных методик (чистых активов, ликвидационной стоимости) позволяет оценить мажоритарный пай, предоставляющий владельцу права на принятие решений об отчуждении, ликвидации, покупке или эксплуатации активов.
- Сравнительного подхода. Методы рынка капитала и сделок помогают определить стоимость путем проведения анализа цен на пакеты ценных бумаг аналогичных компаний. При этом в обязательном порядке вносятся необходимые корректировки в соответствии с выявленными различиями сопоставляемых АО.
Оценивание миноритарной доли
Неконтрольные пакеты, как правило, оцениваются методом рынка капитала. В процессе производится анализ котировок и определяется рыночная цена владения миноритарным пакетом в условиях его свободной реализации на фондовом рынке.
Если вам необходима оценка бизнеса или его части, рекомендуем воспользоваться услугами консалтинговой группы «Апхилл». Обращаясь к экспертам «Апхилл», вы получаете:
- Бесплатные консультации.
- Использование современных оценочных методик.
- Высокий уровень профессионализма.
- Бесплатную экспресс-оценку.
- Подготовку экспертных отчетов в кратчайшие сроки.
