Независимая оценка акций: нюансы процесса

Обратите внимание

Независимая оценка акций: нюансы процесса

В этой статье мы разберем специфику процедуры оценивания ценных бумаг, а также рассмотрим методики, с помощью которых осуществляется независимая оценка акций.

Оценка стоимости акций занимает особое место среди видов оценочной деятельности и предполагает проведение тщательного анализа финансового состояния, перспектив развития и экономической деятельности предприятия. В этой статье мы разберем специфику процедуры оценивания ценных бумаг, а также рассмотрим методики, с помощью которых осуществляется независимая оценка акций .

Для чего нужно оценивать акции?

Одним из факторов, влияющим на нюансы оценки акций, является ситуация, в которой она производится. Это может быть:

  • Совершение сделок покупки (продажи), операций кредитования или страхования.
  • Оформление договоров дарения.
  • Реструктуризация акционерного общества.
  • Дополнительная эмиссия с целью привлечения инвесторов.
  • Мероприятия, связанные с повышением эффективности системы управления.
  • Вступление в наследство.
  • Разработка бизнес-стратегии.

Особенности оценки

Ключевые особенности оценки пакетов акций зависят от следующих условий:

  • Вид системы голосования (кумулятивная, некумулятивная), принятой на предприятии.
  • Тип доли, которая оценивается: миноритарная (неконтрольная), мажоритарная (контрольная), блокирующая.
  • Организационно-правовая форма. Оценка акций закрытых и открытых компаний (публичных и непубличных АО) происходит по-разному.
  • Размер скидки или премии за уровень предоставляемого контроля.
  • Влияние степени ликвидности ценных бумаг.

Особенности оценки ценных бумаг также требуют от эксперта-оценщика учитывать:

  • Текущее финансово-экономическое положение фирмы.
  • Структуру активов и пассивов.
  • Конъюнктуру фондового рынка.
  • Наличие государственного контроля.

Методика оценки

В зависимости от конкретной ситуации эксперт-оценщик определяет подходы и методы, которые целесообразно использовать.

Оценивание мажоритарной доли

Как правило, контрольный процент оценивается с использованием:

  1. Доходного подхода. Методы дисконтирования финансовых потоков и капитализации доходов, позволяют:
    • произвести расчет цены, по которой потенциальные инвесторы готовы приобрести бизнес;
    • рассчитать размер денежных потоков, исходя из анализа возможностей принятия управленческих решений (владельцем контрольного пакета).
  2. Затратного подхода. Определение стоимости ценных бумаг организации с помощью затратных методик (чистых активов, ликвидационной стоимости) позволяет оценить мажоритарный пай, предоставляющий владельцу права на принятие решений об отчуждении, ликвидации, покупке или эксплуатации активов.
  3. Сравнительного подхода. Методы рынка капитала и сделок помогают определить стоимость путем проведения анализа цен на пакеты ценных бумаг аналогичных компаний. При этом в обязательном порядке вносятся необходимые корректировки в соответствии с выявленными различиями сопоставляемых АО.

Оценивание миноритарной доли
Оценивание миноритарной доли

Неконтрольные пакеты, как правило, оцениваются методом рынка капитала. В процессе производится анализ котировок и определяется рыночная цена владения миноритарным пакетом в условиях его свободной реализации на фондовом рынке.

Если вам необходима оценка бизнеса или его части, рекомендуем воспользоваться услугами консалтинговой группы «Апхилл». Обращаясь к экспертам «Апхилл», вы получаете:

  • Бесплатные консультации.
  • Использование современных оценочных методик.
  • Высокий уровень профессионализма.
  • Бесплатную экспресс-оценку.
  • Подготовку экспертных отчетов в кратчайшие сроки.
ОмскПресс